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量子高科:低聚果糖细分领域龙头

发布时间:2010-12-08    研究机构:长江证券

公司前身为江门量子高科生物工程有限公司,于2008年2月29日整体变更为江门量子高科生物股份有限公司。2009年增资至5,000万元注册资本。

公司主要从事以低聚果糖、低聚半乳糖为代表的益生元系列产品的研发、生产和销售。在低聚果糖细分领域,公司占据大约40%的市场份额,是该领域的龙头企业,同时是行业中少数可以生产高纯度(95%以上)低聚果糖的企业。

公司本次拟公开发行1,700万股,成功发行后量子集团股权被稀释至32.12%,王丛威拥有量子集团100%股权,为公司的实际控制人。本次募集资金用于“年产10000吨低聚果糖及其包装生产线扩建项目”、“年产2000吨低聚半乳糖扩建项目”、“研发中心扩建项目”等。

我们预计2010-2012年公司营业收入分别为1.37亿元,1.55亿元和1.70亿元,归属于母公司的净利润分别为3,582万元,4,601万元和5,022万元,对应的每股收益分别为0.54元,0.69元和0.70元。

目前行业内业务相近公司2010年的平均动态PE为53x。参照公司未来几年的业绩成长性,以及近期创业板IPO的估值水平,我们基于公司2010年的业绩预测给予40x~45x的PE,对应的股票合理价格区间在21.6~24.3元/股。我们考虑到一级市场股票发行价格给予10%的折价,建议申购的询价区间为19.4-21.9元/股。

风险提示:原材料价格波动风险;过度依赖单一客户风险;供应商相对集中风险;食品安全风险等。

申请时请注明股票名称